中信建投研报称，国内AI应用受益产业发展与技术演进加速落地，数十家公司中报披露AI应用落地积极进展。当前国内AI应用正处于加速渗透阶段，落地节奏更快的领域集中在企业管理、工业制造与营销领域。综合来看，各领域头部企业AI应用业务收入展望积极，全年AI应用收入占比有望突破双位数水平。AI类业务助力下游客户降本增效，客单价有所提升，同时AI应用类企业基于AI内部赋能降低开发成本，两方面共同促进AI业务毛利率提升，有望推动板块内公司报表端盈利能力改善与优化。投资建议：计算机板块2025年上半年业绩持续改善，看好AI软件&硬件、信创、稳定币等板块投资机会。
全文如下25H1板块业绩持续修复，AI应用加速落地
对计算机板块335家企业2025年半年报进行分析，2025年上半年合计实现营业收入6074.84亿元，同比增长11.91%；合计实现归母净利润128.90亿元，同比增长41.24%；合计实现扣非归母净利润73.65亿元，同比增长53.64%，利润端显著修复。计算机行业经营质量持续改善，经营性现金流净额、应收账款收入比重等同比连续两个季度向好。市值超过500亿的企业经营稳健，中小企业25H1减亏明显，硬件板块保持较快增长。分子版块看，多数板块呈现回暖趋势，智能汽车、云计算、互联网金融等板块实现收入利润较快增长。
国内AI应用受益产业发展与技术演进加速落地，数十家公司中报披露AI应用落地积极进展。当前国内AI应用正处于加速渗透阶段，落地节奏更快的领域集中在企业管理、工业制造与营销领域。综合来看，各领域头部企业AI应用业务收入展望积极，全年AI应用收入占比有望突破双位数水平。AI类业务助力下游客户降本增效，客单价有所提升，同时AI应用类企业基于AI内部赋能降低开发成本，两方面共同促进AI业务毛利率提升，有望推动板块内公司报表端盈利能力改善与优化。
投资建议：计算机板块25H1业绩持续改善，看好AI软件&硬件、信创、稳定币等板块投资机会。
风险提示：宏观经济下行风险；应收账款坏账风险；行业竞争加剧；国际环境变化影响。
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